浙江蓝宇数码2024年报解读：营收增长24.72%，现金流与研发投入引关注

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年4月18日，浙江蓝宇数码科技股份有限公司（以下简称“浙江蓝宇数码”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入478,460,736.42元，同比增长24.72%；归属于上市公司股东的净利润为100,508,544.16元，较上年同期增长8.44%。其中，筹资活动现金流入同比大增1425.81%，研发投入同比增长10.37%，这两项数据变化较大，值得关注。

关键财务指标解读

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年浙江蓝宇数码实现营业收入478,460,736.42元，同比增长24.72%。公司表示，这主要得益于墨水销量的增加。从产品细分来看，分散墨水收入279,568,758.52元，占比58.43%，同比增长17.45%；活性墨水收入71,898,220.73元，占比15.03%，同比增长4.25%；其他墨水收入68,233,868.70元，占比14.26%，同比增长83.40% 。从销售区域看，境内收入324,797,858.31元，占比67.88%，同比增长21.70%；境外收入153,662,878.11元，占比32.12%，同比增长31.62%。整体而言，公司在市场拓展方面取得了较好的成效。

净利润稳步提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为100,508,544.16元，较上年同期增长8.44%。扣除非经常性损益后的净利润为95,672,555.69元，同比增长9.59%。基本每股收益为1.68元/股，同比增长9.09%；扣非每股收益为1.59元/股，同比增长9.59%。这些数据表明公司核心业务盈利能力稳定增强，经营成果显著。

费用控制有喜有忧

1. 销售费用：2024年销售费用为17,314,724.80元，较去年同期增长24.22%。公司解释主要是业务规模增长，销售人员薪酬、宣传费用等增长所致。这与营业收入的增长趋势相符，一定程度上反映了公司为扩大市场份额所做的努力。
2. 管理费用：管理费用为24,423,247.22元，较去年同期增长16.02%，主要因业务规模增长，管理人员薪酬、业务招待费用等增长。随着公司业务扩张，管理成本的上升具有一定合理性，但仍需关注费用增长是否与业务增长相匹配。
3. 财务费用：财务费用为 - 4,054,830.88元，较去年同期减少87.74%，主要原因系利息收入以及汇兑收益增加。这对公司利润增长起到了积极作用。
4. 研发费用：研发费用为22,144,058.07元，同比增长10.37%。公司持续投入研发，围绕核心客户需求丰富墨水种类、降低成本。报告期内，公司研发投入占营业收入比例为4.63%，较上年的5.23%有所下降，需关注研发投入的可持续性及其对未来竞争力的影响。

现金流表现不一

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为82,563,824.61元，同比增长8.34%。经营活动现金流入小计359,167,629.25元，增长2.27%；现金流出小计276,603,804.64元，增长0.59%。虽然经营活动现金流量净额有所增长，但随着公司收入规模、业务规模增长，应收账款规模有所增加，且购置原材料对经营活动现金净额形成一定占用，需关注应收账款回收及资金周转效率。
2. 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为 - 33,992,028.32元，同比增长63.00%。现金流入小计157,922,023.02元，增长8.16%，主要系赎回理财较上年增加；现金流出小计191,914,051.34元，减少19.32%，主要系购买理财较上年同期减少。公司投资活动现金流量净额为负，可能影响资金流动性，需关注投资策略及资金安排。
3. 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为391,382,758.00元，同比增长1,984.28%。现金流入小计473,000,000.00元，增长1,425.81%，主要系收到IPO募集资金416,214,193.01元；现金流出小计81,617,242.00元，增长567.78%，主要系偿还债务支付现金和支付其他与筹资活动有关的现金所致。大量募集资金流入增强了公司资金实力，但也需合理规划资金使用，提高资金使用效率。

研发情况剖析

研发投入持续增加，助力技术创新

2024年公司研发投入22,144,058.07元，同比增长10.37%。研发投入占营业收入比例为4.63%，虽较上年略有下降，但整体仍保持一定规模。公司围绕核心客户需求不断加大研发投入，持续丰富墨水种类以适配最新喷头并降低数码喷印墨水成本、推进纺织印染产业绿色转型。

研发人员扩充，结构优化

研发人员数量从2023年的53人增加到70人，增长32.08%，占比从17.04%提升至17.46%。本科及以上学历人员增加，其中硕士学历人员从3人增至5人，增长66.67%。研发人员年龄结构也有所优化，30 - 40岁人员从15人增至23人，增长53.33%。研发人员的扩充和结构优化为公司技术创新提供了人力支持。

风险提示

市场竞争风险

数码喷墨印花行业发展迅速，新增产能增长快，市场竞争日趋激烈。若公司不能持续技术创新、增强研发能力、提高生产效率、扩大业务规模，将面临盈利能力下滑、市场占有率无法提高等风险。尽管公司2024年业绩增长，但仍需不断提升核心竞争力以应对竞争。

原材料价格波动风险

公司产品主要原材料为色料及溶助剂类化工制品，近年来色料供应紧张、价格波动、质量不稳定，部分溶助剂短期供应不足。未来若原材料供应短缺，公司可能面临采购困难或成本上升问题，影响生产经营。

募投项目实施风险

公司募集资金投资项目“年产12,000吨水溶性数码印花墨水建设项目”和“研发中心及总部大楼建设项目”是现有主业的扩张和延伸。虽进行了可行性论证，但项目建设周期长，期间宏观经济形势、市场环境等若发生较大变化，募投项目经济效益的实现将存在不确定性。若募投项目无法实现预期收益，公司盈利状况将受不利影响。

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